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一品仵作-中斗室企破局之道:与时刻赛跑 抓住上市 卖项目求生

伴跟着调控、去杠杆等方针的出台,中斗室企因负债高、融资难、现金流吃紧,生计承压。

面临困局,中斗室企为了能够“活下去”,不得不另辟蹊径——依托加速上市进展、出售旗下项目“割肉求生”。假如说,曩昔中斗室企经过超常规开展、弯道超车还存有一丝追逐的时机,那么现在其更多考虑的则是怎么能够躲过一劫,度过隆冬。

加速赴港上市脚步

自2018年四季度开端,我国香港本钱商场迎来一批内地房企。10月11日,美的置业和大发地产上市。前者是2017年我国地产39强,2017年销售金额507亿元;后者则是成立于1996年、深耕长三角区域的住宅房地产开发商,2017年营收近46亿元。

本钱即机会。以大发地产为例,上市前的2015年至2017年公司收益别离为6.89亿元、7.05亿元和45.7亿元;净赢利从5341万元增至1.44亿元。但三年间,公司的净现金流从-7.92亿元降至-23.93亿元、净财物负债率从196.5%升至270.8%。2017年纯利率仅为3.2%。

运营性现金流不容乐观、负债水平高企对大发地产进一步扩张开展构成枷锁。而跟着在港交所上市,公司征集资金8.1亿元,其间约60%用于开发现有物业项目,约30%用于归还假贷,约10%用作一般营运资金。为公司带来了新的开展机会。

尔后,区域性房企开端发力赴港上市。2018年11月份和12月份,总部坐落河南许昌的恒达集团控股和总部坐落惠州的万城控股相继登陆我国香港本钱商场。

材料显现,恒达集团控股是一家立足于河南本乡的小型房地产开发企业。2017年收入15.5亿元。到2018年7月31日,旗下21个房地产开发项目均在河南当地。自2005年初次有意经过借壳登陆A股以来,其四次冲击上市总算如愿。招股书发表,恒达集团2015年-2017年的财物负债率别离92.82%、92.88%和90.24%。

与恒达集团控股类似,万城控股也是一家“蝇量级选手”,2017年其收入仅9.73亿元,溢利7677.7万元。到2018年9月30日,万城控股共有17个项目,土地储备89.7万平方米,总建筑面积约210万平方米。虽属“迷你型”房企,但万城控股的资金压力相同不小。2015年-2017年运营活动发生的现金流量净额别离为-3.绪方泰子03亿元、2.77亿元和-2.25亿元,财物负债率均超85%。

2019年以来,到现在,已有德信我国、银城世界控股、中梁控股等连续在港上市。这些房企中,除中梁控股在房地产百强企业名单中排在第29名外,其他都是斗室企。在上市前也都或多或少存在着负债率较高、融资利率高企等现象。另据《证券日报》记者不完全计算,现在在港交所排队的房企还有海伦堡、万创世界、奥山控股、银城世界和新力控股等7家。

德勤我国全国上市事务组联席主管合伙人欧复兴对《证券日报》记者表明,“从上一年四季度以来到本年8月底,共一品仵作-中斗室企破局之道:与时刻赛跑 抓住上市 卖项目求生有8家内房股在我国香港主板上市。经过在港上市,房企能够敏捷取得融资,进行项目布局,有利于公司开展。”其一起表明,“假如商场环境合作,现在排队的7家房企中,估计一半有望于本年年末登陆我国香港本钱商场”。

经过“卖子”求生

上市即上岸。关于现已上市的房企来说,面临巨大的资金压力,也只能经过出让项目,回笼资金紧迫“补血”,以求安定度过“隆冬”。

本年6月份,广州本乡的老牌房企粤泰股份,将旗下包含广州嘉盛项目、广州天鹅湾二期项目、淮南恒升天鹅湾80%股权、淮南粤泰天鹅湾20%股权和深圳中浩丰20%股权的优质项目,以63.97亿元的价格打包出售给世茂房地产。出售明星产品线,是粤泰股份不得已而为之。

相关数据显现,到2018年末,粤泰股份短期告贷37.2亿元,长期告贷16.86亿元,货币资金仅3.91亿元,逾期本息31.98亿元,继续运营才能存在严重不确定性。

打开“自救”的还有阳光100我国。4月2日,阳光100以13.34亿元作价出售重庆阳光壹佰70%股权给融创我国;4月14日,其将卓星集团100%股权及债务以46.6亿元出售给佳兆业;8月2日,以5.13亿元出售坐落东莞市松山湖的一幅工业园区用地。据阳光100一位高层此前表明,“本年还将出售100亿元的财物。”

据《证券日报》记者不完全计算,近一年来,已有中华企业、云南城投、新城控股、新湖中宝、泰禾集团等多家房企出售旗下项目。

易居研讨院智库中心研讨总监严跃进对《证券日报》记者表明,房企需求卖项目“回血”,阐明其内部资金压力仍是比较大的。现在看来,这些公司的规划都不大, 大多是因为其内部管理层定见不一致,导致近年开展滞后。当商场趋紧时,这类企业就会感到很大的压力,尽管能够经过卖项目缓解短期的资金压力,但后续想要活下去,仍是需求及时纠偏,留意出资方向的挑选。

压力重重远景难料

无论是经过上市融资,仍是出售旗下项目,房企终究的意图无疑是取得资金,缓解压力。但是,并非一切的尽力都能满意的解决问题。

恒达集团控股尽管于上一年年末成功登陆港交所,但其发布的2019年半年报显现,上半年集团收入约3.6亿元,同比下降4%; 毛利约1.07亿元,同比下滑20%;赢利约2346.7万元,同比下滑7.6%。

于本年3月份登陆港交所的银城世界控股半年报显现,本年上半年,其总营收达37.39亿元,同比增3341.78%,但公司净赢利仅4848.7万元,较上一年同期的2.44亿元下降超多半。一起,公司毛利率仅12.0一品仵作-中斗室企破局之道:与时刻赛跑 抓住上市 卖项目求生3%,同比削减41.5%。

除成绩不尽人意外,因为高负债压顶,赴港上市的中斗室企估值也都偏低,新股破发频现。欧复兴告知《证券日报》记者,“因为受方针影响较大,出资者对内房股都比较慎重,估值不会给到太高,一般在10倍左右或以下。”

此外,《证券日报》记者经过对32家干流房企融资归纳本钱计算发现,房企市值在1000亿元以上的7家房企,上半年平均融资本钱率为5.42%;市值在200一品仵作-中斗室企破局之道:与时刻赛跑 抓住上市 卖项目求生亿元以内的10家房企,上半年平均融资本钱率为6.91%。

鹏华基金世界事务部总经理尤柏年对《证券日报》记者表明,“不同地产公司之间有不同的融资本钱,最主要的原因在于各家地产公司之间的偿债才能有较大差异。”其以为,“在现在的商场环境中,未来房企的信用风险会有较显着分解,关于小的地产公司而言,信用风险会加大;但关于国内排名靠前的大型地产公司而言,其融资途径多样化,因而遭到的负面影响有限,乃至局部地区可能会因商场竞争压力的削弱而更利好大型地产公司在当地的事务。”

(责编:许维娜、孙红丽)
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